Opções Estratégias Em Um Mercado Volátil

3 estratégias de opções para um mercado volátil 7 de outubro de 2011 às 05:48 Por Mario Mainelli As opções geralmente são injustamente dadas um mau rap como sendo excessivamente arriscado. É verdade que um número incontável de investidores perderam grandes somas especulando em opções. Quando usado corretamente, no entanto, as opções podem ser um ótimo instrumento para proteger seu risco e obter certos retornos que não são possíveis, simplesmente, comprando e vendendo estoque sozinho. A verdade infeliz é que muitos investidores não têm uma compreensão completa das estratégias de opções que estão realizando. Isso é o que realmente torna as opções arriscadas. Suponhamos que um investidor adote uma estratégia de negociação baseada em opções que tenha risco de queda ilimitado (ou seja, o straddle coberto que será discutido em breve). Bem classifique este como uma estratégia mais arriscada. Na verdade, alguns podem considerar esta estratégia muito arriscada para utilizar. Esta posição também é arriscada, no entanto, se o investidor entender completamente os padrões de recompensa e o risco negativo, e os usa como um jogo em uma perspectiva de mercado educada. Dado um investidor racional e tolerante ao risco e assumindo que os retornos coincidam com suas perspectivas de mercado, Definitivamente não é muito arriscado. Uma opção de compra é um contrato sobre um estoque subjacente que pode ser comprado ou vendido, dando ao comprador o direito, mas não a obrigação de entrar em uma posição sobre o subjacente a um preço predeterminado (greve). Os investidores que compram uma opção de compra são de alta para o estoque subjacente. Aqueles que vendem opções de compra são de baixa, porque se o estoque aumentar, eles são responsabilizados por pagar o comprador da opção de compra. Um investidor que acredite que a Apple (NASDAQ: AAPL), atualmente com preço de 400, aumentará no futuro próximo, pode comprar uma opção de compra com uma greve de 405. Se o preço da Apple aumentar acima de 405 para 415, o investidor exercerá a opção . Isso significa que eles podem efetivamente comprar a participação em 405, embora valha 415, um lucro de 10 (menos o prémio pago pela opção e despesas de corretagem). Uma opção de venda, por outro lado, dá ao comprador o direito, mas não a obrigação de vender o subjacente a um preço predeterminado (greve). Os compradores de opções de venda são de baixa em relação ao inverso, os vendedores de opções de venda são otimistas. Agora que nós cobrimos o básico, tempo para entrar nas coisas boas. Vou apresentar algumas estratégias de opções bastante diretas e como elas podem ser usadas. Lembre-se de que essas estratégias não envolvem especulações selvagens ou se tornam rápidas e rápidas táticas. Eles são simplesmente maneiras de controlar os riscos que você está tomando e garantir que os riscos que você está exposto correspondam às suas expectativas do mercado. Uma nota rápida sobre a notação abaixo: Então, o preço do estoque subjacente no momento da compra Xc preço de exercício da chamada Xp preço de exercício da colocação C preço da chamada P preço da colocação Comissões de comissão. O Straddle coberto O straddle coberto, que é uma combinação de uma chamada coberta e uma colocação nua, envolve ter uma posição longa no estoque subjacente e, simultaneamente, escrever na chamada de dinheiro e colocar opções. A opção de compra escrita está coberta no sentido de que, se o preço das ações aumentar acima da greve, o investidor pode entregar o estoque subjacente que ele já possui. A opção de venda nua escrita não está coberta porque se o preço do subjacente cair abaixo da greve, o investidor é obrigado a vender o estoque ao preço mais baixo e manter uma perda na posição. Aqui está um exemplo da recompensa de lucro de um straddle coberto no Google (NASDAQ: GOOG), pois atinge vários preços. Baseia-se nos preços de 4 de outubro, com as opções que expiram em 22 de outubro. Clique em todas as imagens para aumentar Ao examinar a tendência de lucro, você pode ter uma idéia melhor de como essa estratégia pode ser usada. O potencial positivo é limitado devido às perdas no curto atendimento compensando os ganhos do subjacente. O potencial negativo é ilimitado porque, como mencionado acima, a colocação não está coberta. Gostaria, no entanto, de salientar o fato de que mesmo quando o estoque diminui de 497 para 472, você ainda está lucrando. O Google teria que mergulhar mais cerca de 25 antes de começar a perder dinheiro. O motivo disso é porque os prêmios recebidos na chamada e as opções de venda vendidas são maiores do que as perdas no subjacente e a posição de colocação curta. Eu acredito que este é o pão e a manteiga desta estratégia. Qualquer estratégia em que você possa lucrar, mesmo que o estoque de mergulho em preço valha alguma consideração. O risco de queda ilimitado pode ser reconhecidamente preocupante. O Google foi extremamente volátil ao longo de um setembro turbulento. Seu preço mudou de aproximadamente 520 no início de setembro, até quase 560, antes de cair para o preço atual (a partir de 4 de outubro) de 497. Se o Google continuar a cair, esta posição pode tornar-se ineficaz rapidamente. Uma maneira de gerenciar isso seria colocar uma perda de parada no estoque em 470. Você ainda manterá as perdas na opção de venda curta, mas pelo menos não será duplicada pela perda no subjacente. Eu só recomendaria uma cabine coberta para os investidores que são muito tolerantes ao risco e estão fortemente confiantes de que o estoque não será muito volátil, especialmente na parte de baixo. O colarinho é uma estratégia de opções comuns que é construída escrevendo uma chamada fora do dinheiro, comprando um dinheiro fora do dinheiro e tendo uma posição longa sobre o subjacente. A posição curta na chamada limita a vantagem e o prémio recebido na chamada curta é usado para comprar a colocação, que atua como proteção contra desvantagem. Por uma questão de consistência, incluí outro gráfico de recompensa usando o Google como o subjacente. Esta estratégia também foi construída com base nos preços do 4 de outubro, usando opções que expiram em 22 de outubro. O colar é voltado para investidores que já possuem uma posição longa no estoque subjacente e estão começando a se tornar mais baixos no subjacente. Como mencionado acima, o Google despencou no passado recente. Os investidores que são longos Google e acreditam que o Google poderia voltar a encontrar-se no futuro próximo devem construir um colar para se proteger. Se o estoque permanecer no mesmo preço de 497, o investidor perderá uma pequena quantidade (-210). Pelo menos, o investidor pode dormir um pouco melhor à noite, sabendo que eles não podem perder mais de -1,410, independentemente de quão baixo o estoque mergulhe. Considerando que o Google está em 497, possuir 100 ações é uma exposição de quase 50,000. Limitar a sua desvantagem em -1,410 pode não ser uma má idéia se surgirem indicadores negativos sobre a economia de ações e economia. A compra de um estoque ou portfólio geralmente é chamado de seguro de portfólio por esse motivo. Limita o risco de queda na posição. O custo é que os prémios pagos na compra das put podem alimentar os ganhos e estes prémios podem ser bastante elevados durante os mercados voláteis. A venda de chamadas, no cenário do colarinho, é uma maneira de limitar a despesa premium da estratégia. The Long Strangle O nome desta estratégia pode soar como algum tipo de tática de tortura medieval, mas pode ser uma estratégia útil em tempos de extrema volatilidade do mercado (ou seja, agora mesmo). O estrangulamento longo não envolve uma posição no subjacente, mas envolve uma posição longa fora das chamadas de dinheiro e coloca. Para ilustrar, usarei o Bank of America (NYSE: BAC), um estoque que caiu cerca de 90 nos últimos quatro anos. A estratégia, novamente, foi construída com base nos preços do 4 de outubro, com opções que expiram em 22 de outubro. A estratégia perderá dinheiro se o preço do estoque estiver entre 3.74 e 7.26, sendo os pontos de equilíbrio de 3.73 e 7.37. Se o estoque subir ou cair drasticamente, o investidor ganhará lucro. Vale a pena considerar no mercado volátil que existe hoje, especialmente em situações em que existe algum tipo de anúncio ou ocasião que possa fazer ou quebrar a empresa (processos pendentes, anúncios de lucros, projeções de analistas, etc.). O ponto que eu espero ter alcançado é que o risco real nessas estratégias de opções é a falta de conhecimento das próprias estratégias. Mesmo as estratégias mais arriscadas podem ser eficazes, desde que a estratégia atenda aos investidores do mercado e o investidor esteja ciente de quanto eles podem ganhar ou perder a preços diferentes. Todas as três estratégias de opções que eu discuti acima são bastante simples, mas diferem significativamente. O straddle coberto tem a melhor recompensa, mas é, de longe, o mais arriscado, o colar e o estrangulamento longo são apostas mais seguras e estão mais orientados para a aversão ao risco. Cada um pode ser útil para diferentes investidores em diferentes circunstâncias. Eu recomendaria fortemente pesquisar todas as estratégias de opções antes de realizá-las. Divulgação: Não tenho cargos em nenhum estoque mencionado e não há planos para iniciar qualquer cargo nas próximas 72 horas. Leia artigo completo Estratégias de investimento para mercados voláteis A maioria dos investidores está ciente de que o mercado sofre momentos de fortes tendências e tempos de variação lateral. Muitos investidores empregam um sistema comercial diferente para cada ambiente. Mas o que acontece em um período de extrema volatilidade. Todo o sistema que um comerciante pode usar é suscetível ao aumento das margens do mercado, que poderia acabar com ganhos anteriores e muito mais. Ao usar um método de negociação não direcional ou baseado em probabilidade, os investidores podem proteger melhor seus ativos. Quando aumenta a volatilidade É importante compreender a diferença entre a volatilidade e o risco. A volatilidade nos mercados financeiros é vista como oscilação de preços extrema e rápida. O risco é a possibilidade de perder algum ou todo um investimento. Assim, à medida que a volatilidade aumenta, o potencial de lucro também e o risco de perda, à medida que o mercado muda de picos para calhas. Há um aumento acentuado na frequência das negociações durante esses períodos e uma diminuição correspondente na quantidade de tempo que as posições são mantidas. Em tempos de maior volatilidade, uma hiper-sensibilidade às notícias é muitas vezes refletida nos preços de mercado. Investimento direcional A maioria dos investidores privados praticam investimentos direcionais. O que simplesmente exige que os mercados se movam consistentemente na direção desejada, que pode ser para cima ou para baixo. Os temporizadores de mercado, os investidores de longo prazo ou curtos e os investidores tendenciais dependem de estratégias de investimento direcionais. Os tempos de maior volatilidade podem resultar em um mercado direto ou paralelo. Desencadeando repetidamente as perdas de parada. Os ganhos obtidos ao longo dos anos podem ser corroídos em alguns dias. Investimento não direcional Os investidores não direcionados tentam tirar proveito das ineficiências do mercado e das discrepâncias relativas de preços. Seguem-se algumas estratégias que eles implementam: Equity Market Neutral - Aqui é onde os leitores de estoque podem brilhar, porque a capacidade de escolher o estoque certo é quase tudo o que importa com essa estratégia. O objetivo é alavancar as diferenças nos preços das ações por ser longo e curto entre os estoques no mesmo setor, indústria, nação, capital de mercado, etc. Ao se concentrar no setor e não no mercado como um todo, a ênfase é colocada no movimento dentro Uma categoria. Conseqüentemente, uma perda em uma posição curta pode ser compensada rapidamente por um ganho em uma longa. O truque é identificar os estoques destacados e os de baixo desempenho. O princípio por trás dessa estratégia é que seus ganhos estarão mais intimamente ligados à diferença entre o melhor e o pior desempenho do que o desempenho global do mercado e, portanto, serão menos suscetíveis à volatilidade do mercado. Merger Arbitrage - Muitos investidores privados notaram que os estoques de duas empresas envolvidas em uma fusão ou aquisição potencialmente reagem de maneira diferente às notícias da ação iminente e tentam aproveitar a reação dos acionistas. Muitas vezes, o estoque de adquirentes é descontado enquanto o estoque da empresa a ser adquirida aumenta em antecipação à compra. Uma estratégia de arbitragem de fusão tenta aproveitar o fato de que as ações combinadas geralmente negociam com desconto para o preço pós-fusão devido ao risco de qualquer fusão se desintegrar. Esperando que a fusão feche, o investidor deve comprar simultaneamente o estoque da empresa alvo e reduzir o estoque da empresa adquirente. Relative Value Arbitrage - A abordagem de valor relativo busca uma correlação entre títulos e é normalmente usada durante um mercado lateral. Que tipos de pares são ideais São ações de peso pesado dentro da mesma indústria que compartilham uma quantidade significativa de histórico comercial. Uma vez que você identificou as semelhanças, é hora de esperar que seus caminhos divergem. Uma divergência de 5 ou maior duração de dois dias ou mais indica que você pode abrir uma posição em ambos os títulos com a expectativa de que eles eventualmente convergem. Você pode suportar a segurança subvalorizada e reduzir a avaliação sobrevalorizada, e depois fechar ambas as posições uma vez que elas convergem. Event Driven - Este cenário é desencadeado por agitação corporativa, seja uma fusão, venda de ativos, reestruturação ou até falência. Qualquer um desses eventos pode inflar ou desinflar temporariamente o preço das ações da empresa enquanto o mercado tenta julgar e valorizar esses novos desenvolvimentos. Esta estratégia requer habilidades analíticas para identificar o problema principal e o que o resolverá, bem como a capacidade de determinar o desempenho individual em relação ao mercado em geral. Negociação de Volatilidade Os investidores que buscam lucros com a volatilidade do mercado podem negociar ETFs ou ETNs em um índice de volatilidade, como o Futuro de curto prazo ETTH da iPath SampP 500 VIX (ARCA: VXX). O VXX rastreia o movimento do índice de volatilidade CBOE (VIX). Durante o impasse orçamentário e o problema do teto da dívida em 2013, a VXX aumentou quase 21. Após o problema ter sido resolvido, caiu quase 30. Se os investidores compraram a VXX antes de subir significativamente e vender no pico, eles teriam obtido grandes lucros. Investimento baseado em probabilidade Embora a opinião do consenso dos investidores geralmente resulte em um preço das ações relativamente eficiente que reflete todas as informações conhecidas, obviamente há momentos em que um ou mais dados principais sobre uma empresa não são amplamente disseminados, resultando em um preço de estoque ineficiente que Não se reflete em sua versão beta. O investidor está, portanto, a assumir um risco adicional de que ele ou ela provavelmente não sabe. O investimento baseado em probabilidade é uma estratégia que pode ser usada para determinar se esse fator se aplica a determinado estoque ou segurança. Os investidores que empregam esta estratégia irão comparar o crescimento futuro da empresa como antecipado pelo mercado com os dados financeiros reais da empresa, incluindo o fluxo de caixa atual eo crescimento histórico. Esta comparação permite calcular a probabilidade de que o preço das ações reflete verdadeiramente todos os dados pertinentes. As empresas que respondem aos critérios dessa análise são, portanto, consideradas mais propensas a alcançar o nível de crescimento futuro que o mercado percebe possuir. A linha inferior Os tempos voláteis oferecem uma oportunidade para reconsiderar a estratégia de investimento. Embora as abordagens descritas aqui não sejam para todos os investidores, eles podem ser alavancados pelo comerciante experiente e, alternativamente, cada opção está disponível através de um gerente de dinheiro profissional.